保护中小投资者知多少？

保护中小投资者知多少？

保护中小投资者是营商环境评价体系的重要指标，也是有关部门参与法治化营商环境建设的一项重要工作，以下向大家简单介绍一下保护中小投资者相关知识。

“保护中小投资者”之四问

（一）什么是“保护中小投资者”？

“保护中小投资者”是世界银行全球营商环境评估的十二大指标之一，下设三个二级指标，即“诉讼便利度”“多元化纠纷解决便利度”“维权救济服务”。

（二）谁是“中小投资者”？

根据《深圳证券交易所上市公司规范运作指引（2020年修订）》第2.2.7条规定，中小投资者是指除公司董事、监事、高级管理人员以及单独或者合计持有公司5%以上股份的股东以外的其他股东。

（三）为什么要保护中小投资者？

中小投资者是我国现阶段投资市场的主要参与群体，但在信息获得、公司决策参与、公司监督和分红可能都是处于弱势地位，抗风险能力较低，自我保护能力较弱，合法权益容易受到侵害。加强对中小投资者知情权、参与权、收益权、监督权等权益的保护有利于提振投资者的信心，有利于资本市场的健康发展，也是激发市场活力、优化营商环境的法治之义，是接轨国际商事制度，营造法治化、市场化、国际化营商环境的重要举措。

（四）我国针对“保护中小投资者”指标有哪些改革举措？

（1）《优化营商环境条例》国务院于2019年10月22日颁布，是我国为进一步优化营商环境颁布的第一部行政法规。条例规定，国家加大中小投资者权益保护力度，完善中小投资者权益保护机制，保障中小投资者的知情权、参与权，提升中小投资者维护合法权益的便利。

（2）《中华人民共和国证券法》2019年12月28日审议通过修订，本次证券法修订作出了许多颇有亮点的安排，如探索了适应我国国情的证券民事诉讼制度，规定投资者保护机构可以作为诉讼代表人等。

（3）《最高人民法院关于适用<中华人民共和国公司法>若干问题的规定（五）》最高人民法院于2019年4月28日发布，对中小投资者权益保护相关制度进行完善。

（4）《关于修改<上市公司章程指引>的决定》中国证监会于2019年4月17日发布，从规定董事每届任期、股东大会表决方式等多个方面着力保护中小投资者权益。

中小投资者权益受侵害情形

一是公司章程当中设置不当的反收购条款限制了股东的权利，增加股东的义务，侵害投资者的权利。

二是上市公司章程没有落实国务院办公厅《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（简称国办110号文件），国办110号文件对中小投资者保护做了很多规定，有的上市公司公司章程违反上述文件内的规定。

三是有些上市公司存在着高送转配套股东或者董监高减持，导致上市公司的股票价格大幅下降，使投资者利益受到损害。

四是上市公司本身违反了法律法规以及公司章程的规定，在符合现金分红的情况下不进行现金分红或者少进行现金分红。

五是上市公司存在着股东大会在开会的程序方面不符合规定，比如上市公司部分董监高或者独立董事不参加股东大会。有的股东大会没有审议或者讨论环节就进行投票，而法律规定是要给股东发言的机会、对决议事项进行讨论。再比如独立董事不进行现场述职，没有经过股东大会推选，董事长个人指定监票人进行现场计票监督等等，上述行为都是不符合法律规定的。

六是上市公司“三会”记录不规范，具体是指股东大会、董事会、监事会记录不完整、不规范或者不真实，且授权委托的文件不完整等类似问题。

七是上市公司重大资产重组涉嫌规避借壳上市或者忽悠式重组。

八是上市公司在合规治理方面存在问题。比如信披违规，上市公司对外投资、对外担保、非公开发行安排不合理，上市公司治理结构不稳定，大股东无故放弃表决权，控制权等。有些上市公司持续无主营业务，持续营利能力不稳定，有的还严重依赖关联交易或者通过借关联交易来输送利益，粉饰上市公司的财务数据。

维权渠道

途径一：“12386”证监会热线

“12386”中国证监会热线受理证券期货市场投资者投诉、咨询、建议等，具体包括：（1）投资者在购买产品、接受服务或投资活动中，与证券期货市场经营主体及其从业人员发生争议的，可以提起投诉；（2）对证券期货监管工作或者政策提出建议和意见；（3）对证券期货相关法律制度或者监管工作政策等提出咨询。投资者可以在每周一至周五（法定节假日除外）的上午9:00~11:30，下午13:00~16:30期间拨打热线电话。北京地区投资者拨打号码为“12386”，其它地区投资者拨打号码为“010-12386”。“12386”中国证监会热线同时承接中国证监会网站（www.csrc.gov.cn）“我要留言”、“给主席写信”栏目以及投资者保护基金公司网站（www.sipf.com.cn）“投资者呼叫”栏目的投资者咨询、建议及投诉事项。

途径二：中小投资者权益保护机构（全国范围）

中国证券投资者保护基金有限责任公司（简称“投保基金公司”）和中证中小投资者服务中心有限责任公司（简称投服中心）。投保基金公司（网址https://www.sipf.com.cn/）职责包括管理和运作证券投资者保护基金，监测证券公司风险，参与证券公司风险处置工作等。投服中心（http://www.isc.com.cn/html/gywm/）主要职责包括面向投资者开展公益性宣传和教育；公益性持有证券等品种，以股东身份或证券持有人身份行权；受投资者委托，提供调解等纠纷解决服务；为投资者提供公益性诉讼支持及其相关工作；中国投资者网站的建设、管理和运行维护；调查、监测投资者意愿和诉求，开展战略研究与规划；代表投资者，向政府机构、监管部门反映诉求；中国证监会委托的其他业务等。

途径三：交易所平台

上交所、深交所、股转中心均设置了与投资者服务有关的平台。如深交所通过以下渠道接收投资者诉求：

1.服务热线（400-808-9999）；

2.电子邮箱（cis@szse.cn）；

3.官方微信（微信公众号：szse1990）；

4.短信（0755－82083000）；

5.传真（400-808-9999后按3）；

6.信函（广东省深圳市福田区深南大道2012号深圳证券交易所投资者教育中心）；

7.来访（广东省深圳市福田区深南大道2012号深圳证券交易所接待室）。

途径四：通过协会维权

中国证券业协会、中国证券投资基金业协会均将投资者服务作为重点工作之一。中国证券业协会下设证券纠纷调解中心（投资者教育与服务部），电话010-66290774。咨询时间为周一至周五，上午9:00~11:30，下午13:30~17:00。并设置了在线申请调解平台。中国证券投资基金业协会投诉途径有以下三项：

（一）电子邮箱：tousu@amac.org.cn（邮件以“投诉人姓名_联系方式_投诉对象_投诉事由”命名）；

（二）邮寄地址：北京市西城区金融大街20号交通银行大厦B座9层，邮编100033（请标明“法律部收”）； 

（三）在线投诉：对于投诉私募基金管理人的，还可直接点击其公示信息中的“投诉”按钮，按照要求在线填写并提交投诉信息。需要注意的是，原则上，基金业协会只接收实名投诉。